Appello di Sachs

I semi di questo outperformance sono stati seminati prima dello scricchiolio. Goldman ha veduto la difficoltà venire presto ed ha cominciato a proteggere il relativo libro di ipoteca all'inizio di 2007, di sei mesi prima che il mercato girasse. Ciò ha permesso che vendesse i beni mentre altre erano ancora felici di comprarli. Era inoltre un boll. in anticipo dei prodotti.

Poichè un discepolo della contabilità di giusto-valore, inoltre, Goldman era molto conservatore “nella marcatura„, o stimando, le relative tenute dei beni illiquid. Mentre alcuni mercati recuperano un po', ora sta raccogliendo i guadagni: virtualmente tutte sicurezze Goldman hanno venduto nell'ultimo quarto andato a prendere i prezzi più superiore alla loro valutazione sui relativi libri, David Viniar, il relativo Direttore Finanziario, detto gli analisti. Ha rivelato relativamente poco altrimenti, un lusso Goldman può permettersi perché è sotto meno pressione che i rivali fornire più dati. La presentazione dei guadagni del Lehman ha durato 48 minuti, Goldman 10.

Con la maggior parte dei relativi pari che annaspano, Goldman è disposto bene per saltare sulle occasioni. Il sig. Viniar ha suggerito allo sviluppo possibile nei beni “del livello-tre„ della banca (la specie più illiquid) come schiocca il debito in su afflitto. Goldman ha accosentito questa settimana per intraprendere i beni di un mezzo d'investimento strutturato defunto, o il SIV. di altra esposizione della faccia tosta, progetta di aumentare il personale questo anno, proprio mentre altri riducono.

Non è senso di tutto il Goldman andante. Un segno di inattendibilità era una perdita della siepe di $500m sui prestiti leveraged. I relativi risultati avrebbero osservato meno buon (comunque aspettative ancora battute) senza qualcuno-fuori i guadagni. Una preoccupazione a termine più lungo è le Banche di Investimento più dure di regolazione può prevedere, particolarmente bordi sulla loro potenza d'una leva, ora che hanno accesso ai contanti della riserva federale. Come ditta costruita sul valore commerciale, Goldman ha più da perdere che i relativi pari. Già ha tagliato la relativa potenza d'una leva, benchè soltanto con riluttanza e, sollecitasse, in risposta a pressione dagli azionisti e dai regolatori piuttosto che la relativa propria lettura dei relativi commerci.

Tutto considerato, benchè, Goldman rimanga un valore erratico invidiabile. Non solo la relativa banca di investimento sta esponendo all'aria la tempesta, ma i relativi analisti, così spesso in accordo con i loro colleghi del vendere-pavimento, hanno potere senza pari di muoversi mercato-come l'opinione pessimistica di questa settimana della banca regionale indicata. Il sig. Viniar ha detto che i responsabili della ditta sono in due menti, una ossessionata con gestione dei rischi difensiva, l'altra con il comportamento imprudente aggressivo. Possono ritenere violente, ma per il momento continuano ad ottenere l'equilibrio appena circa la destra.

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